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期权波动率处于相对低位_50ETF期权交易系统开发

时间:2019-06-10

昨日沪深两市偏多振荡,沪指上涨0.58%收于2956点,深成指收涨0.37%,涨停家数近百家。上证50指数窄幅振荡,微涨0.28%,普涨行情下多数股票收涨,板块之间表现均衡。
 
  期权标的50ETF价格日内波幅较小,导致期权成交量较前日萎缩33%,总成交量202.3万手,低于前值300万手的水平。其中认购期权成交量减少57.4万手,至108.5万手,认沽期权减少40.5万手,至93.8万手。当月合约成交占比67%,成交PCR值0.87,相比前值0.81有所抬升。
 
  持仓方面,期权总持仓相比前日增加1.14万手,至347.7万手,其中认购期权减少1万手,至198.1万手,认沽期权增加2.2万手,至149.6万手。由于当月合约即将到期,投资者开始将当月头寸移仓至下月,因此当月期权持仓减少5%左右,下月合约增仓7%。持仓量PCR值0.75,认沽期权一侧持仓偏少。
 
  从各行权价成交分布情况可以看出,成交量主要集中在2.75—2.80两档行权价的虚值期权上,5月2.75认购期权合约成交量达到20万手。从持仓量分布来看,当月较远虚值期权均有不同程度减仓,并移仓至远月期权上。
 
  伴随标的窄幅振荡,期权隐含波动率(IV)缓慢下行,其中当月期权IV值回落较快,日内从24%最多跌4个点至20%,远月IV值表现相对平稳,跌幅在0.5个点左右。当前IV值分别收于20.4%、22.5%、23.2%、22.7%,近月IV值有所偏低。实现波动率在26%附近,波动率处于相对低值水平,建议做多期权波动率。
 
  方向性操作建议上,中长期来看股市将表现为振荡上行,投资者可以逢低卖出认沽期权策略,长期持有赚取期权时间价值。

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